Unsere Geldmarktfonds | Insight Investment

Im zweiten Quartal 2026 blieben die Euro-Zinsmärkte stark von den Erwartungen hinsichtlich der Geldpolitik der Europäischen Zentralbank (EZB) sowie von geopolitischen Entwicklungen beeinflusst. Die Lage im Nahen Osten dominierte im April die Schlagzeilen, wobei die Märkte insbesondere auf die Entwicklung der Ölpreise und die allgemeine Nachrichtenlage sensibel reagierten. Eine fragile Waffenruhe zur Monatsmitte verringerte die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im April, jedoch blieb die Unsicherheit über den kurzfristigen geldpolitischen Kurs der EZB bestehen, da sich die Inflationsentwicklung weiterhin uneinheitlich zeigte.

Im Mai agierten die Märkte weiterhin vorsichtig. Anlagen mit Laufzeiten von mehr als drei Monaten boten nur begrenzten Mehrwert, da Investoren zwischen Inflationsrisiken und Anzeichen einer nachlassenden wirtschaftlichen Dynamik abwägten. Bis Juni hatten sich die Spannungen im Nahen Osten abgeschwächt. Eine grundsätzlich erzielte Friedensvereinbarung zwischen den USA und Iran trug dazu bei, die geopolitische Risikoprämie zu reduzieren. Kurzlaufende Euro-Zinsen spiegelten jedoch weiterhin die Unsicherheit hinsichtlich der Reaktionsfunktion der EZB, der Beständigkeit des Inflationsdrucks sowie einer erneuten Marktvolatilität wider.

Die Fondsaktivitäten konzentrierten sich im Berichtsquartal weiterhin auf die Aufrechterhaltung einer hohen Liquidität sowie eines konservativen Laufzeitenprofils. Die Investitionen wurden überwiegend im kurzlaufenden Bereich getätigt, ergänzt durch selektive Anlagen mit festem Zinssatz in längeren Laufzeiten, darunter Emissionen von Barclays Bank plc, DZ Bank, Skandinaviska Enskilda Banken und Nordea. Zudem wurde eine Position in Goldman Sachs aufgenommen, nachdem sich dort attraktive Relative-Value-Möglichkeiten ergeben hatten. Darüber hinaus wurden kleinere variabel verzinsliche Positionen in einer OPBank-Anleihe mit Fälligkeit im März 2027 sowie in einem einjährigen Papier der DBS aufgebaut.

Insgesamt blieb der Fonds seiner konservativen Ausrichtung treu und legte weiterhin besonderen Wert auf eine hohe Liquidität sowie eine sorgfältige Emittentenauswahl.

Im zweiten Quartal 2026 blieben die Euro-Zinsmärkte stark von den sich verändernden Erwartungen hinsichtlich der Geldpolitik der Europäischen Zentralbank (EZB) sowie von geopolitischen Entwicklungen beeinflusst. Die Lage im Nahen Osten dominierte im April die Schlagzeilen, wobei die Märkte sensibel auf die Entwicklung der Ölpreise und die allgemeine Nachrichtenlage reagierten. Eine fragile Waffenruhe zur Monatsmitte verringerte die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im April, jedoch hielt die Unsicherheit über den kurzfristigen geldpolitischen Kurs der EZB an, da sich die Inflationsentwicklung weiterhin uneinheitlich zeigte.

Im Mai blieben die Märkte vorsichtig. Anlagen mit Laufzeiten von mehr als drei Monaten boten nur begrenzte Mehrwerte, da Investoren erneute Inflationsrisiken gegen Anzeichen einer nachlassenden wirtschaftlichen Dynamik abwogen. Bis Juni hatten sich die Spannungen im Nahen Osten entspannt; eine grundsätzliche Friedensvereinbarung zwischen den USA und Iran trug dazu bei, einen Teil der geopolitischen Risikoprämie abzubauen.

Die Aktivitäten des Fonds konzentrierten sich weiterhin auf die Aufrechterhaltung einer hohen Liquidität sowie die gezielte Nutzung attraktiver Renditechancen. Der Schwerpunkt lag auf Anlagen mit kurzen Laufzeiten, wobei zusätzlich festverzinsliche Positionen mit Laufzeiten von bis zu sechs Monaten aufgebaut wurden, darunter Emissionen der National Australia Bank und der BRED Banque. Darüber hinaus erhöhte der Fonds in begrenztem Umfang sein Engagement in variabel verzinslichen Wertpapieren, unter anderem durch den Erwerb eines dreijährigen Papiers der Sumitomo Mitsui Banking Corporation.

Im AAA-gerateten Verbriefungssegment wurden Positionen in der Verbriefung des deutschen Kreditkartenanbieters Advanzia sowie in der zweijährigen Autokredittransaktion CARS und der First Ireland Auto-Verbriefung aufgebaut. Die Wertentwicklung des Fonds lag im Berichtsquartal über der Benchmark. Unterstützt wurde dies durch die Stabilisierung der Zinsmärkte sowie die Einengung der Kreditspreads bei variabel verzinslichen Anlagen.