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    Jahresausblick für 2024

    Jahresausblick für 2024

    04. Dezember 2023 Fixed Income

    Was erwartet Anleger im Jahr 2024?

    Das Jahr neigt sich dem Ende zu – doch bereits jetzt drängt die Frage: Was erwartet uns in 2024? Im aktuellen Jahresausblick Thoughts For 2024 geben unsere Experten für die Anleihenmärkte eine Prognose ab.

    • Höhere Zinsen dürften langfristig höhere Renditen bedeuten
      Unserer Ansicht nach hat sich der neutrale Zinssatz, d. h. das Niveau der Realzinsen, bei dem die Zentralbankpolitik das Wirtschaftswachstum weder stimuliert noch einschränkt, nach oben verschoben. Dies vergrößert den Spielraum, in dem die Zentralbanken in den kommenden Jahren ihre Geldpolitik betreiben werden, und ermöglicht es Anlegern, bedeutende Erträge zu erzielen.
    • Anleihen bieten ein asymmetrisches Renditeprofil
      Höhere Koupons können einen wertvollen Schutz bieten, sollten die Zinsen steigen. Falls die Zinsen aber sinken, besteht die Aussicht auf bedeutende Gewinne. Unserer Ansicht nach machen die höheren Renditen an den Kreditmärkten dieses positive asymmetrische Renditeprofil noch überzeugender.
    • Hochzinsanleihen werden zu einer echten Alternative für Aktien
      Wir sind davon überzeugt, dass die Anlageklasse 2024 attraktiv bleiben wird: Sie bietet potenziell aktienähnliche Renditen, weist aber ein geringeres historisches Drawdown-Risiko auf (Abwärtsschutz). Anleger sollten Hochzinsanleihen deshalb nicht als „nur eine weitere Art Anleihen“ abtun, sonder als einen werthaltigen Ersatz für ihr Aktienengagement betrachten.
    • Die Erweiterung des Anlageuniversums hat viele Vorteile
      Es könnte sich durchaus lohnen, einen Blick auf weniger genutzte Bereiche der Anleihenmärkte zu werfen. So ergänzen z. B. US Municipal Bonds als Anlageklasse eine bestehende Allokation in US Credit, da sie vergleichbare Renditen, aber niedrigere historische Ausfallraten bieten. Die Anlageklasse Secured Finance ist für ihr Potenzial bekannt, attraktive Erträge zu erwirtschaften.  Jedoch machen vorrangige Tranchen in der Wasserfall-Struktur („Waterfall Structures“) die Anlageklasse grundsätzlich defensiv und krisenfest.
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