Nicht ganz einfach: Anlagestrategien, Klimarelevanz und Benchmarks | Insight Investment

Klimawandel und Benchmarks

Für Anlagestrategien, die neben den traditionellen Anlagezielen auch auf klimarelevante Ergebnisse abzielen, ist die Auswahl einer geeigneten Benchmark eine wichtige Überlegung. Während ein regulatorischer Druck in Richtung Standardisierung im Laufe der Zeit eine gewisse Wirkung haben dürfte, können massgeschneiderte Benchmarks für den Klimawandel die spezifischen Ziele der Anleger besser widerspiegeln.

1. Klimafokussierte Anleger stehen unter wachsendem Druck, Emissionsreduzierungen relativ zu einer Klima-Benchmark (und nicht zu einer breiten Markt-Benchmark) zu messen.

• Die europäischen Behörden haben klargestellt, dass passive Fonds, die unter Artikel 9 der EU SFDR eingestuft sind und ein Klimaziel verfolgen, nicht in der Lage sind, eine breite Marktbenchmark nachzubilden, sondern stattdessen eine an der UN-Klimakonferenz in Paris orientierte Benchmark oder eine Benchmark für den Klimawandel verfolgen müssen.

2. Klima-Benchmarks sind mit praktischen Herausforderungen und Kosten für Investoren verbunden - und reduzieren nicht unbedingt die realen Emissionen.

• Klima-Benchmarks sind komplex, weisen eine beträchtliche Fluktuation auf und führen nicht unbedingt dazu, dass die Emissionen in der realen Wirtschaft reduziert werden.
• An “Paris ausgerichtete” Benchmarks können die Möglichkeiten einschränken, den Emissionswandel voranzutreiben und davon zu profitieren.
• Dekarbonisierungsziele lassen sich möglicherweise leichter mit breiten Marktindizes erreichen.
• Während Klimabenchmarks einen linearen Dekarbonisierungspfad implizieren, erlaubt aktives Management Abweichungen von der Benchmark bei der Verfolgung langfristiger Anlageziele.

3. Maßgeschneiderte klimafokussierte Benchmarks können das Management aufkommender Klimarisiken im Einklang mit den Zielen der Anleger unterstützen und gleichzeitig die Chancen des kohlenstoffarmen Wandels nutzen.

• Damit eine Benchmark den kohlenstoffarmen Übergang wirksam unterstützen kann, sollte sie unserer Ansicht nach ein ausgewogenes Verhältnis zwischen dem Ausschluss der schlechtesten Unternehmen, der Zuteilung von Investitionen, die eine positive Dynamik in Bezug auf die Klimaleistung aufweisen (Klimaverbesserer), und der Zuteilung von Mitteln für spezifische Klimalösungen aufweisen - entweder durch grüne Anleihen oder durch Investitionen in Unternehmen mit einem hohen Anteil an kohlenstoffarmen Forschungs- und Entwicklungsinvestitionen.